Krisen i det amerikanske utlånsmarkedet kalt "subprime" lån kan spre seg til andre deler av verden. Spesielt utsatt er de nye, raskt voksende økonomiene i Øst-Europa. Dette skyldes en kombinasjon av høy utenlandsgjeld, underskudd på handelsbalansen og avhengighet av utenlandske investeringer, noe som gjør landene sårbare for økte rentekostnader.

S&P fremhever at det kun er en risiko for at landene ikke klarer å betjene sine lån. Det gjelder spesielt Island, Bulgaria og Latvia, som topper listen.

Ifølge European Bank for Reconstruction & Development, er gjennomsnittlig underskudd i handelsbalansen i Sør-Øst Europa (inkludert Romania, Bulgaria og tidligere Jugoslavia) på 12 prosent av BNP i 2007. I Sentral og Øst-Europa er underskuddet 7,6 prosent. Til  sammenligning finner vi et underskudd på 0,1 prosent i Vest-Europa.

I motsetning til voksende økonomier i Asia og Latin-Amerika, mangler de Øst-Europeiske landene valutareserver og overskudd i handelsbalansen. Et overskudd vil fungere som buffer for økte lånekostnader, og økte renter kan føre til en brems i forhold til økonomisk vekst.

Men ikke alle øst-europeiske land er like utsatt. Russland, Ukraina, og Tsjekkia har mindre utenlandsgjeld og bedre handelsbalanser. De  vil ikke være like påvirket av et strammere kredittmarked. I Russland, for eksempel, har stigende råvarepriser fylt opp statskassen med 300 millarder dollar ekstra kapital, og landet har et handelsoverskudd på 10 prosent årlig.

Se listen over landene S&P mener er mest utsatt:

1. Latvia

2. Island

3. Bulgaria

4. Tyrkia

5. Romania