Fiktivt høye eiendomspriser
Det hevdes at prisen på eiendom i Spania ikke gjenspeiler faktisk etterspørsel. Indeksen som måler forholdet mellom eiendomspris og inntekt (pris på bolig delt på gjennom- snittlig inntekt) er høyere enn før. I Spania er hele 68 prosent over langsiktig gjennomsnitt, i følge The Economist. Til sammenligning har England 50 prosent, USA 23 prosent og Australia 33 prosent. Spanske boligpriser har økt raskere enn husleieprisene, hvilket gjør det mindre attraktivt å leie ut. The Economist argumenterer med at boligmarkedet og utleiemarkedet bør øke i samme takt, da den underliggende verdien bør gjenspeile den potensielle omsetningen i boligmarkedet. Dersom eiendomspris og utleiepris går i motsatt retning, kan det føre til spekulative investeringer, som ikke dekker faktiske behov.

Det bygges mye i Spania. Antallet nye påbegynte boliger i 2006 var mer enn det totale antall boliger i Frankrike og Tyskland til sammen.
I følge Stuart Law i det engelske konsulentselskapet Assetz International, endret det Spanske markedet seg i 2004.
 
- Nesten over natten begynte investorer å innse at de ikke lenger kunne kjøpe boliger på prospekt, for så å selge dem raskt videre med gevinst. Dette skylder primært for stort tilbud, hevdet Law.

Et annet problem er at tusenvis av boliger er bygget uten riktig godkjenning.

- Byggetillatelser ble gitt til høyre og venstre, ofte kompensert av bestikkelser, sier Law.

I tillegg har Spania fått konkurranse fra nye markeder. Bulgaria og Romania har tiltrukket seg mange av de utenlandske investorene.

- Investorene oppdaget at det ikke var noen oppside i Spania. For å kjøpe på prospekt, bør du få en rabatt på rundt 20 prosent, i forhold til prisene på ferdige bygg. Denne differansen har blitt borte, hevder Law.

På bakgrunn av dette mener han at prisene i Spania vil flate ut og kun øke beskjedent de neste 10 år. Han legger til:

- Spania kommer ikke lenger til å være 'det hotteste' markedet med tanke på prisvekst, derimot vil det være et av de beste stedene for å investere med tanke på utleie.
For å understreke dette nevner han videre at hans selskap Assetz International er i ferd med å gjenåpne sitt Spaniakontor, etter at de trakk seg ut for to år siden.